来源：长江商报

跨过2022年至暗时刻，太平鸟（603877． SH）盈利显著提升。

7月9日晚，太平鸟公告，公司预计2023年半年度实现净利润为2.51亿元左右，同比增加89%左右。

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长江商报记者注意到，太平鸟正持续降本控费、优化库存，提升营运能力，同时不断加码研发，夯实竞争力；目前，公司拟定增募资8亿元至10亿元用于补流事宜已获受理，值得一提的是，此次定增由大股东包揽。

研发费用率提升至1.9%

太平鸟成立于1996年，2017年上市并成为首家登陆A股主板的时尚服饰企业。公司始终聚焦时尚行业，拥有太平鸟男装（PEACEBIRD MEN）、太平鸟女装（PEACEBIRD WOMEN）、太平鸟童装（mini peace）、乐町（LEDiN）等多条产品线。公开数据显示，截至2023年3月末，太平鸟拥有遍布全国31个省市自治区的4341家实体门店。

近几年，本土服装品牌集体失速，太平鸟的业绩表现也不佳。2020年至2022年，公司的营业收入分别为93.87亿元、109.2亿元、86.02亿元，同比变动18.41%、16.34%、-21.24%；净利润分别为7.13亿元、6.77亿元、1.85亿元，同比变动29.24%、-4.99%、-72.73%；扣非净利润分别为5.61亿元、5.2亿元、-2684万元，同比变动59.10%、-7.26%、-105.16%。其中，2022年是太平鸟交出的历年“最差成绩单”，也是上市后首次出现亏损。

进入2023年，太平鸟的盈利稍有回升。据2023年半年度业绩预告，今年1—6月，经公司初步测算，预计实现净利润为2.51亿元左右，与上年同期相比，预计增加1.18亿元，同比增加89%左右；预计实现扣非净利润为1.79亿元左右，与上年同期相比，预计增加1.74亿元，同比增加3480%左右。

不久前，太平鸟披露的2023一季报显示，公司实现营业收入为20.74亿元，同比减少15.83%；净利润为2.17亿元，同比上升14.2%；扣非净利润为1.78亿元，同比上升58.55%。由此计算，今年第二季度，公司净利润、扣非净利润预计分别为3375万元、103.3万元，这一数值相比去年二季度的亏损有了明显改善。

对于业绩增长，太平鸟表示，报告期内，公司持续提升零售折率，销售毛利率比上年同期增加6个百分点；公司经营费用同比下降15%，对利润增长贡献较大。

但需要注意的是，太平鸟预计2023年半年度实现营业收入36.02亿元左右，与上年同期相比，预计减少5.95亿元，同比减少14%左右。从单季来看，公司二季度实现的营业收入大约为15.28亿元，对比去年同期下滑11.8%。拉长时间线，这已经是太平鸟自2021年第四季度起连续7个季度收入下滑。

值得一提的是，太平鸟高度注重产品研发核心能力的建设，对于研发投入力度不减。2023年第一季度，公司的销售费用、管理费用、财务费用分别为7.37亿元、1.48亿元、1384.05万元，同比下降20.31%、10.27%、25.68%，而研发费用则同比增长44.82%，为3956.65万元，研发费用率为1.91%，此前2020年至2022年的研发费用率分别为1.24%、1.39%、1.37%。

经营性现金流同比增1.6倍

面临业绩承压，太平鸟积极提升公司经营效率。

在2022年年报中，太平鸟表示，2023年是公司启动全面变革、开启第三次创业的一年。2022年12月，公司将原有的六大独立事业部（女装、男装、乐町、童装、鸟巢、物流）以及线上运营平台，转化为三大职能中心（产品研发中心、供应链管理中心、零售运营中心），进一步强化品牌间资源协同。

今年3月，太平鸟还抛出定增预案，公司拟向特定对象发行股份，募集资金总额不低于8亿元且不超过10亿元，扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金。发行对象为公司控股股东太平鸟集团的全资子公司禾乐投资，其背后为公司实控人张江平、张江波，发行对象以现金方式认购。发行价格为17元/股。6月21日晚，公司公告称该定增申请获上交所受理。

长江商报记者注意到，2022年以来，太平鸟在大力降库存提升营运能力，公司存货账面价值由2021年底的25.4亿元下降至21.25亿元，2023年第一季度末进一步降至18.75亿元。同时应收账款也在下滑，2022年末和2023年第一季度末分别为5.3亿元、4.12亿元，同比下降16.2%、14.22%。

2023年一季报显示，太平鸟当期的经营性现金流净额为1.45亿元，较上年同期的-2.28亿元增加了3.73亿元，增幅达163.46%，现金流大幅改善；报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金为21.68亿元，收现比达1.05。

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