乐普(北京)医疗器械股份有限公司（以下简称“乐普医疗”或“公司”）8月28日发布公告称，公司于8月27日召开了业绩说明会。在会议上，乐普医疗透露，公司非常支持国家在医疗系统内开展反腐，自中船725所和华平陆续投资乐普后，早在2007年公司内部就已经建立起一套完整、系统的合规经营方案和对应的防火墙机制，而至今公司运营也没出现过相关问题。现阶段公司也正在全公司上下开展各项合规培训，让各环节都更规范严谨，也希望公司在这一次反腐过程中不出任何事情。
▲乐普医疗公告截图
乐普医疗对半年报业绩进行了解读。上半年公司实现收入43.01亿元，与去年同期相比下降19.35%，扣除股权激励影响后扣非归母净利润9.75亿元，同比降24.65%。不考虑抗原和PCR实验室相关仪器设备类产品，医疗器械板块中常规业务Q1同比增长5.6%，Q2同比增长14%，上半年实现10-11%增长；药品板块有点低于管理层预期，Q1同比增长4%，Q2同比下降22%，主要因为氯吡格雷在江苏省二次集采价格过低弃标，而公司在省内流通公司的库存需要消化计提，因此上半年药品下降8%，胰岛素获批后，药品预计能持平；医疗服务和健康管理板块，Q1同比增长16%，Q2同比增长14%，平均上半年同比增长15%，其中合肥心血管医院上半年收入同比增长70%，基本抵消了独立第三方实验室核酸检测收入减少的影响。整体来看，心血管植介入创新产品组合同比增长13.27%，外科同比增长30%，麻醉业务因为有集采预期，经销商停止进货增幅很小，外科麻醉同比增长21.16%。心血管植介入创新产品组合基本盘还在，上半年四川、辽宁、广东等局部地区已经开始医疗反腐行动，此类产品仍然实现两位数增长，所以整体情况还是比较好的。乐普诊断去年上半年收入16.14亿元，今年上半年收入总体营收占比低于10%，因此今年上半年没在重要子公司这里披露，今年比去年减少的10亿元左右收入，主要是抗原和PCR实验室相关仪器设备，后者今年销售收入很少，而公司预计医院在大量配置后可能也需要1-2年消化，此后才会有新的销售。这部分利润叠加江苏氯吡格雷集采带来的存库一次性计提，共计影响利润3.5亿元左右。
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在现在外部形势较困难情况下，公司继续投入研发，上半年研发投入实现同比增长4.81%，公司重要产品的研发进度都按计划如期进展。今年接下来预计最快获批的是可降解PFO封堵器，目前看这个产品市场容量较大，据统计自2017年起我国PFO介入手术数量成倍增加，2022年经导管PFO封堵器数量超过4万例，目前公司给该产品的定价预计是6、7万元左右；冠脉声波球囊已经发补两次，预计年内获批概率较大；一次性射频房间隔穿刺针也在发补阶段；AED预计今年9月也有望获批；电生理的房颤冷冻球囊临床已入组。人工智能无创血糖检测仪NeoGLU®已提交注册申请，目前公司正在开发用户体验更佳的二代产品GLURing；有创的AI CGM预计四季度初申报；甘精胰岛素中检院复核检验已完成，复核报告已发送到CDE，所有检查项目均合格，预计较快获批；度拉糖肽生物类似药进入临床III期，这个产品降糖效果好，减肥效果一般，对于需要控糖而不需要减肥的患者是较好选择；民为生物的创新药三靶点GLP-1已进入临床I期；司美格鲁肽生物类似药预计明年Q1申报IND；除此之外公司其他仿制药项目基本都停了。
乐普医疗表示，公司非常支持国家在医疗系统内开展反腐，自中船725所和华平陆续投资乐普后，早在2007年公司内部就已经建立起一套完整、系统的合规经营方案和对应的防火墙机制，而至今公司运营也没出现过相关问题。从业务上讲，公司进院的医疗器械主要销售给经销商，同时公司也严格规范经销商的各种行为。公司的药品进院部分都参加集采，此类风险也很小。现阶段公司也正在全公司上下开展各项合规培训，让各环节都更规范严谨，也希望公司在这一次反腐过程中不出任何事情。
消费转型的影响方面，乐普医疗称，乐普从2019年药品、支架集采之后，就已经认识到需要把集采对公司的影响降到最低，所以急切需要业务上转型。早期公司进入的是相对熟悉的领域，做2B、2C心血管领域健康管理，通过初期投资并购和对相关公司的持续孵化，目前这部分业务的收入从一开始的数千万元已经逐步增长到10-12亿元规模。近两年公司又通过小额并购、持续孵化、自主研发相继进入口腔、皮肤科、眼科等领域，核心是希望未来公司整体收入中，医保来源收入的占比逐步降低，目前的反腐也加速了公司向这方面转型。公司也希望未来，公司收入中来自医保的部分低于45%，其中剔除集采产品占比降低到25%以下。而非医保来源收入中，消费产品占比25%，外贸占比20%，OTC占比10%-15%，逐步成为一个弱医保收入来源的公司。从收入看，目前收入和2019年相比金额差距虽不大，但收入结构已发生质的变化，2019年支架集采前，金属支架国内销售收入12亿元左右，集采后这部分收入已不到2亿元，非医保来源收入一直在增长。转型虽然很困难，但公司会坚持下去，坚持做难而正确的事。反腐以后行业会怎样变化，公司也在研判，未来进院产品可能会分为三类，第一类刚需产品，这些产品不需要推广，公司也不需要支付销售费用；第二类针对用于未满足临床需求的创新产品，这类产品也是刚需，但需要真正的学术推广；第三类是体验不好的创新产品，可能会受到很大影响。公司也会研判公司的在研产品属于哪一类，并进行组织架构调整，去迎接新的变化。
在投资者关系活动中，乐普医疗回答了投资者的一些主要问题。
投资者询问，如何看待今年的股权激励目标？乐普医疗表示，今年一季度时公司还是非常有信心的，包括到现在为止公司内部也没有放弃，但是需要看反腐政策的后续情况，毕竟目前还是受到了一定影响，产品销售渠道没有之前那么畅通。
投资者询问，反腐下价格比较贵的创新产品是不是用得少了，三四季度收入是否比预期变化较大?目前学术会议情况如何？乐普医疗答复：公司员工现在已经不去医院了，不太清楚医院的实际情况，从发货端来看，创新产品和普通集采产品还是维持原来比例，公司实际也没有特别贵的产品，比如切割球囊单价也并不高。总体来说，冠脉的急诊手术肯定不受影响，择期手术可能会受到影响，向后延迟一点时间，医院手术量应该也是降低了，经销商也希望可以清库存，两部分因素相叠加。数据上看，八月的后期数据有恢复，但不太清楚是手术量恢复还是经销商补库存。学术会还是可以开的，只要中间没有任何相关问题，不让少数人谋取不合理利益就行，预计未来学术会议会更学术纯粹。
经营性现金流公司解释是应急产品退款，主要是什么产品，后面是否还有这方面风险？乐普医疗称，去年经营性现金流量净额27.91亿元，远超归母净利润22.03亿元，差额主要原因与提前收到很多应急产品货款有关，今年一季度公司退款后经营性净现金流为负，二季度经营性净现金流已经回正，这个问题基本就已经都消化完毕了。医疗器械方面，2020年后公司常规业务都是增长，但有应急产品扰动表观业绩变化很大。
乐普医疗最后表示，去年乐普就说公司基本走出集采，目前来看可能确实如此，现在公司在过应急产品对表观业绩扰动的关卡，公司获取了现金，但从某方面讲部分重要产品的研发进度(比如胰岛素)也受到了拖累，希望各位投资者能全面系统完整地看待公司的发展。目前公司正走在转型的道路上，希望1-2年后公司消费医疗收入占比能更高。一直以来不管是继续做强做大核心业务心血管植介入，还是创新、消费、国际化，公司确实都在走正确的路。总体来说，公司已经过了集采的关，这个是供给侧改革，现在正在过医疗反腐的关，这个是需求侧改革。乐普的每个员工都在为之努力，仰望星空，脚踏实地，希望能继续更好地为广大患者和消费者服务，感谢大家的参与。
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